艾伯塔省搁置原油削减措施小田和正

艾伯塔省搁置原油削减措施

该省放松限制的决定希望未来会有更好的日子。但是经济学可能与此相反

艾伯塔省政府将从12月起暂停其将近两年的原油削减计划，但包括将20年末的监管延期一年，以允许该省在必要时再次限制生产。但是，考虑到反对油砂生产的经济因素，加入这一警告可能是乐观的

自今年早些时候Covid-19大流行使全球经济陷入僵局以来，加拿大省的石油公司的产量一直大大低于法定水平381万桶/天。

通过暂停原油配额，埃德蒙顿希望提高投资者的信心，并从过去五年的惨淡水平提高资本支出，最终在经济困难的省份启动石油钻探和创造就业机会。

注意事项

尽管如此，艾伯塔省还是通过延长削减原油计划的时间表来对冲自己的赌注，警告说到2021年下半年，省级生产可能会再次超过可用的管道产能。

到2021年下半年，省级生产可能再次超过可用管道产能

面对油砂产量快速增长，加拿大西部缺乏管道和铁路出口导致原油库存在2018年底达到了近4000万桶的最大区域存储容量，导致WTI与当地基准西加拿大水准的差异迅速扩大至超过$ 50 /桶。反过来，这导致埃德蒙顿在2019年初限制生产，以试图减少这种折扣。

根据美国能源研究公司Genscape的数据，艾伯塔省目前的日产量为340万桶/天，而到八月才达到310万桶/天，因此地区原油库存在10月16日已降至约2000万桶。

艾伯塔省政府似乎已转而侧重于将油管推向市场，而不是将原油运用于铁路，而在低油价环境下，后者对于更遥远的出口市场而言是不经济的。根据加拿大能源监管局的数据，7月份铁路对美国的原油出口跌至约40,000bl / d，2月份曾创下历史新高的412,000bl / d。

再来一轮？

这些数字可能表明，阿尔伯塔省正确的做法是为明年下半年的另一轮出口配额敞开大门。前总理雷切尔·诺特利在2018年12月宣布限制产量时，她的政府估计该省的生产能力超过管道和铁路的产能达190,000 bl / d。最初的削减量为32.5万桶/天，2019年第一季度该省的产量仅为356万桶/天，直到2020年1月才有零星的增加。

在此期间，阿尔伯塔省的潜在出口赤字增加了两个因素，即石油生产能力的增加和大多数铁路出口的不经济性质，而另一个因素却可以从中减去，即尚未增加，即提高了输油管道的能力。

在过去两年中，随着加拿大生产商Suncor Energy的Fort Hill油砂开采项目与其他一些蒸汽辅助重力排放项目一起全面投产，石油产量在过去两年中增加了约14万桶/天。此后原油产量的增长停滞不前资本支出的崩溃。

320,000桶/天–预计管道容量短缺

实际上，按粗轨计算的出口能力下降了310,000 bl / d，其中考虑到2018年第四季度的平均出口量为350,000 bl / d减去7月份的出口数据。

另一方面，加拿大中游公司恩布里奇的3号线管道更换最初预计将在2019年底结束艾伯塔省的原油削减计划。该更换预计将增加370,000 bl / d的增量管道产能，但截至现在，最早将于2021年第四季度上线。五个涉及抗拖拉剂或优化措施的小规模扩建项目应增加320,000桶/天的管道产能，但要到2021年中期。

这些数字可能使艾伯塔省明年第三季度的管道产能不足320,000 bl / d，而全省的产能略高于400万bl / d。

但是，简单的经济学意味着并非艾伯塔省的所有闲置生产能力都可能在该时间段内重返市场。主要油砂生产商的WTI收支平衡价格在30美元/桶到40美元/桶之间，本地生产商加拿大自然资源公司排在最后，而国内同行Cenovus能源公司则位于最高。

由于这些是每家公司的平均数字，因此表明在当前低油价的环境下，某些油砂生产仍将不经济。尽管最近人们对辉瑞公司Covid-19疫苗试验的相对成功感到欣喜，但这种情况在来年不会有太大变化。

由于与大流行相关的需求遭到破坏，欧佩克+仍将需要继续每天从市场上扣留数百万桶石油以支撑价格。不管艾伯塔省政府采取多少提高信心的措施，加拿大生产成本最高的产品可能都不得不在场外观望。

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